这是市场力量推动的正常表现

发布时间：2025-08-13 23:48:21 来源：债券行市场管理 作者：历史文化

在美元指数回落的月人元即触发下，10月人民币对美元汇率大幅升值。民币

10月的对美最后一个交易日，人民币对美元即期汇率10月29日16时30分日间收盘报6.4009，期汇趋势较上一交易日跌3个基点。率累整个10月，计升人民币对美元即期汇率较9月末的值近6.4626累计升值617个基点，升幅0.95%。月人元即月内人民币对美元即期汇率盘中一度升破6.38关口。民币

中间价方面，对美人民币对美元汇率从9月30日的期汇趋势6.4854升值到10月29日的6.3907，累计升值947个基点，率累升幅1.46%。计升

针对人民币汇率升破6.40关口，值近国家外汇管理局副局长、月人元即新闻发言人王春英此前在国新办发布会上回应表示，这是市场力量推动的正常表现。

她表示，一方面，美元指数回落是主要的触发因素，目前市场已经逐步消化美联储缩表消息，再加上其他主要发达经济体加息预期升温，美元汇率暂时缺乏上涨动力。另一方面，9月份我国货物贸易顺差仍然较高，国庆假期之后集中收结汇现象比较明显。

市场对近期人民币汇率升值的可持续性，讨论颇多。

中泰证券指出，美联储政策转向，汇率仍将承压。美联储年内宣布Taper几成定局，而近期美联储提前加息概率也在加大。因而，美联储货币政策的转向无疑将带动美元走强，由于我国人民币汇率主要跟随美元变动，后期人民币汇率依然存在着贬值压力。不过，在当前大宗商品价格高企的背景下，企业成本压力陡升，而一定程度的汇率贬值，事实上有助于增厚出口企业的利润，缓解外需拉动减弱后出口企业的经营压力，对于实体经济而言利大于弊。

平安证券认为，展望后市，短期美元指数仍有走强动力，人民币汇率进一步升值动力偏弱；中期来看，中美经济增速差在2022年的收敛或对人民币汇率造成一定的贬值压力；但长期来看，我国经常账户连年顺差，国际资本流动形势向好，支撑着人民币汇率的长期中枢。此外，未来人民币汇率大概率仍将保持双向波动，弹性加大的态势。

国泰君安则预计当前人民币升值难以持续，年底前人民币依旧会回到“易贬难升”的状态，但大体维持全年平稳的特征，难以出现大幅贬值。升值趋势的开启，需要在2022年走出经济下行压力区之后。

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